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16.2.2.3 Kapitalwertmethode

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(Vgl. Warnecke, H. J. et al.: Wirtschaftlichkeitsrechnung für Ingenieure, München, Wien 1996, 3. Aufl., S. 92)

Kapitalwert

Kapitalwert dient zur Überprüfung, ob eine Investition die geforderte Verzinsung (kalkulatorischer Zinsfuß p) erbringt, und zur Ermittlung der vorteilhaftesten von mehreren Investitionsalternativen.

Berechnung

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C0 = Kapitalwert [€]

r = Rückfluss [€]

p = kalkulatorischer Zinsfuß, (0,1 = 10 %)

n = Nutzungsjahr (ungleich Kalenderjahr), 0=Investitionsbeginn

Ln = Liquidationserlös [€] am Ende der Nutzungsdauer

KE0 = Kapitaleinsatz [€]

Vorteilhaftigkeitskriterium

Eine Investition amortisiert sich aus ihren Rückflüssen und erzielt eine Verzinsung, die größer bzw. gleich dem angesetzten kalkulatorischen Zinsfuß ist wenn gilt:

 

C0 ≥ 0

Wahlproblem

Eine Investition I mit einem Kapitalwert C0(I) ist vorteilhafter als eine Investition II mit einem Kapitalwert C0(II) wenn gilt:

 

C0(I) > C0(II)

Wahl des kalkulatorischen Zinsfußes

Der kalkulatorische Zinsfuß ist der Zinssatz, den eine Investition mindestens erzielen soll. Viele Unternehmen haben Richtlinien, welche Verzinsung Investitionen mindestens erbringen müssen.

Wenn im Unternehmen Zahlungsmittel für Investitionen vorhanden sind, sollte mindestens der Zinssatz erzielt werden, zu dem Zahlungsmittel am Geldmarkt angelegt werden können.
Wenn im Unternehmen keine Zahlungsmittel für Investitionen vorhanden sind, sollte mindestens der Zinssatz erzielt werden, zu dem Zahlungsmittel am Geldmarkt aufgenommen werden können.

SchaeferKunzJ, 23.02.2005, Seite 805
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